perp collateral yield: 실질 비교

소개

perpetuals 트레이딩에서는 잔고의 상당 부분이 collateral로 묶여 있습니다 — 보통 USDC입니다. 전통적인 플랫폼에서는 이 자금이 아무런 수익도 내지 못합니다. 현대적인 플랫폼에서는 margin 기능을 잃지 않으면서도 동시에 3~7% APY를 얻을 수 있습니다.

이 문서에서는 perp collateral과 관련된 7가지 yield 항목을 설명하고, 주요 exchange가 각 항목에서 어떤 평가를 받는지 보여드립니다.

비교표 — 7가지 항목

이 표는 스냅샷이며 매월 업데이트됩니다.

1. Perpetual collateral yield

기본적인 질문은 이것입니다. perpetual 포지션이 열려 있는 동안 collateral에 yield가 발생하기는 하나요?

• 완전 지원: cash + 여러 자산(USDC + 기타 stablecoin + crypto)에 yield
• 제한 지원: 특정 stablecoin만 해당(예: USDG만)
• Lending-only: 별도의 lending pool을 통한 yield(자동 아님)
• 미지원: 거래 중 yield 없음

Collateral이 €10,000 이상인 트레이더에게 이것은 "유휴 잔고 수익률 0%"와 "트레이딩 성과에 더해지는 연 3~7% 공짜 수익"의 차이를 만듭니다.

2. Collateral lending yield

일부 플랫폼은 collateral이 자동으로 들어가는 lending pool을 제공합니다. 다른 이용자(예: 공매도자)가 그 자산을 이자를 내고 빌리며, 그 일부가 본인에게 돌아옵니다.

중요한 변수는 다음과 같습니다.

• 지원 자산 수 — 많을수록 선택지가 늘어남
• 자동 또는 수동 — 자동은 그냥 작동하고, 수동은 직접 opt-in해야 함
• Margin에 미치는 영향 — 우수한 exchange에서는 lending이 trading margin에 영향을 주지 않음

자산 18종을 지원하면 예를 들어 BTC, ETH, SOL과 stablecoin이 동시에 수익을 낼 수 있습니다.

3. Collateral SOL staking

Solana 기반 플랫폼에서는 SOL을 collateral로 staking하는 것이 추가 yield 층이 될 수 있습니다. SOL이 트레이드의 margin으로 쓰이는 동안 network staking 보상(~5-7% APY)을 받습니다.

이를 제공하는 곳은 일부 Solana 기반 exchange뿐입니다.

4. 미실현 PnL yield

고급 개념입니다. 아직 실현되지 않은 미실현 이익(열린 포지션의 이익)에도 yield가 발생할 수 있습니다. 이를 제공하는 플랫폼은 드물지만, 큰 포지션에서는 상당한 금액이 될 수 있습니다.

예시: 미실현 PnL이 $100,000 열려 있다면, ~4% APY 기준으로 포지션을 유지하는 동안 연간 $4,000를 추가로 법니다.

5. USDC/USD collateral yield

유럽 트레이더에게 가장 중요한 항목입니다. USDC나 USD가 margin으로 쓰이는 동안 yield를 받나요?

• 완전 통합 — 자동 yield, 별도 조치 불필요
• Lending pool을 통해서만 — lending을 명시적으로 활성화해야 함
• 미지원 — collateral인 stablecoin에 yield 불가

6. 기본 APY

VIP tier와 무관하게 누구나 받는 기본 yield입니다. 현재 범위:

• 효율적 플랫폼: 약 3.5%에서 4%
• DEX 플랫폼: 약 1.5%에서 2%(lending만)
• 전통 exchange: 0%

Collateral €100,000 기준으로 연간 €0에서 €4,000의 차이입니다. 별도의 노력 없이도 그렇습니다.

7. 최대 APY (VIP tier)

거래량이 크거나 잔고가 많으면 VIP tier가 실효 yield를 더 끌어올릴 수 있습니다.

• 최상위 VIP: 최대 약 6.87% APY
• 기본 tier: 약 3.5% - 4%
• DEX 플랫폼: VIP tier 없음

거래량이 많은 트레이더의 경우 기본 APY와 VIP APY의 차이는 collateral €100k 기준 연간 €3,000-5,000 추가에 이를 수 있습니다.

Backpack의 기본 APY ~3.87%는 두 층으로 구성됩니다. lending yield(~0.28%)와 stablecoin yield(~3.59%)이며, 그 위에 최대 +3.0%의 VIP boost가 더해집니다. USDC 외 추가 자산 17종에는 USD, USDT, ETH, SOL, BTC, PAXG, XRP, SUI, DOGE, BNB, JUP 등이 포함되며, SOL collateral은 native staking 보상도 함께 받습니다.

위 내용에는 플랫폼별 맥락이 필요합니다. OKX: collateral로 수익을 내는 것은 USDG뿐입니다(discount rate 0.98, sub-account당 상한 40M USDG). USDC와 USD 잔고는 아무 수익도 내지 못하며, 4.1%로의 VIP boost에는 자산 또는 거래량 €100K+가 필요합니다. Hyperliquid: lending yield가 있는 Portfolio Margin은 가중 거래량 $5M+ 계정에만 제공됩니다 — 기관 수준의 문턱입니다. Kraken: Auto Earn은 spot 계정에서만 작동합니다. 고객지원팀은 futures wallet의 잔고에 yield가 발생하지 않음을 확인했고, stablecoin 보상(USDC 1.75-3.75%)은 어차피 EEA에서 이용할 수 없습니다. 참고로 Kraken의 spot 계정 Auto Earn 상품 자체는 우수합니다(일부 자산 최대 22%). 다만 선택해야 합니다. spot에서 yield를 벌거나, 그 돈을 futures collateral로 트레이딩하거나 — 둘 다는 안 됩니다. Backpack: Auto Lend가 기본으로 켜져 있고 VIP boost는 +0.5%(VIP 1)에서 +3.0%(VIP 5, 상한 $1M)까지이며, 거래량 또는 staking으로 unlock합니다(VIP 5의 잔고 상한 $1M — OKX는 sub-account당 최대 40M USDG까지 허용하므로 기관 규모 거래량에는 이 점이 중요합니다).

VIP tier 비교

Backpack은 거래량 또는 BP staking을 통해 yield 보너스를 unlock하며, 각 tier마다 보너스와 잔고 상한이 함께 올라갑니다.

OKX는 VIP를 계좌 잔고 또는 30일 거래량에 연동합니다(둘 중 하나만 충족해도 적용). USDG yield를 3.5%에서 4.1%로 올리려면 VIP가 필요합니다.

Hyperliquid에는 VIP 시스템이 없습니다. collateral yield는 오직 Portfolio Margin($5M+ 가중 거래량) 뒤에만 존재하며, 유휴 USDC에 대한 ~1.66%의 lending yield로 제한됩니다. Kraken은 yield가 발생하는 collateral이 없습니다. Auto Earn은 spot 계정에서만 작동하며, 별도의 futures wallet에서는 작동하지 않습니다(Kraken 고객지원팀 확인). 기준일: 2026년 5월.

실질 수익률에 미치는 영향

BTC perpetuals에서 collateral €50,000을 보유한 트레이더의 계산 예시입니다.

효율적 플랫폼(기본 APY ~3.87%):

• 연간 yield: €50,000 × 3.87% = €1,935
• 월 €5M 거래량의 trading fees: ~€1,750
• 순계: yield가 trading fees를 거의 전부 상쇄

전통 플랫폼(yield 0%):

• 연간 yield: €0
• Trading fees: ~€3,750(yield 최적화가 없어 더 높은 fees)
• 순계: 모든 비용이 트레이딩 결과에서 차감

이 시나리오의 연간 차이: ~€5,685

자주 묻는 질문