Yield на perp-collateral: справжнє порівняння

Вступ

У торгівлі perpetuals велика частка вашого балансу заблокована як collateral — зазвичай USDC. На традиційних майданчиках ці гроші не приносять нічого. На сучасних платформах вони можуть одночасно приносити 3-7% APY, не втрачаючи функції margin.

Ця стаття пояснює сім категорій yield, що мають значення для perp-collateral, і показує, як основні біржі оцінюються в кожній категорії.

Порівняльна таблиця — 7 категорій

Ця таблиця є зрізом на певний момент і оновлюється щомісяця.

1. Yield на perp-collateral

Це базове запитання: чи отримуєте ви взагалі yield на свій collateral, поки у вас відкритий perpetual?

• Повна підтримка: yield на кеш + кілька активів (USDC + інші stablecoin + крипта)
• Обмежено: лише на певні stablecoin (наприклад, лише USDG)
• Лише lending: yield через окремий lending-пул (не автоматично)
• Не підтримується: жодного yield під час відкритих трейдів

Для трейдерів із collateral від €10,000: саме це відрізняє «0% дохідності на незадіяний баланс» від «безкоштовних 3-7% на рік поверх ваших торгових результатів».

2. Lending yield на collateral

Деякі платформи пропонують lending-пул, куди ваш collateral потрапляє автоматично. Інші користувачі (наприклад, ті, хто відкриває short) позичають ці активи під відсоток, частина якого надходить вам.

Важливі змінні:

• Кількість підтримуваних активів — що більше, то більше можливостей
• Автоматично чи вручну — автоматичний варіант просто працює, ручний вимагає окремого opt-in
• Вплив на margin — на хороших біржах lending не впливає на вашу торгову margin

З підтримкою 18 активів ви можете, наприклад, змусити BTC, ETH, SOL і stablecoin приносити дохід одночасно.

3. Стейкінг SOL на collateral

Для Solana-нативних платформ стейкінг SOL як collateral може бути додатковим шаром yield. Ваш SOL приносить нагороди мережевого стейкінгу (~5-7% APY), водночас слугуючи margin для ваших трейдів.

Це пропонують лише окремі Solana-нативні біржі.

4. Yield на нереалізований PnL

Просунута концепція: навіть ваші нереалізовані прибутки (прибуток на відкритих позиціях, який ще не реалізовано) можуть генерувати yield. Це роблять небагато платформ, але на великих позиціях сума може бути значною.

Приклад: у вас відкрито $100,000 нереалізованого PnL? Тоді за ~4% APY ви заробляєте ще $4,000 на рік додатково, поки позиція залишається відкритою.

5. Yield на USDC/USD як collateral

Найважливіша категорія для європейських трейдерів: чи отримуєте ви yield на свої USDC або USD, коли вони слугують margin?

• Повна інтеграція — автоматичний yield, жодних окремих дій
• Лише через lending-пул — потрібно явно увімкнути lending
• Не підтримується — жодного yield на stablecoin як collateral

6. Базовий APY

Базовий yield, який отримує кожен, незалежно від VIP-рівня. Актуальний діапазон:

• Ефективні платформи: ~3.5% до 4%
• DEX-платформи: ~1.5% до 2% (лише lending)
• Традиційні біржі: 0%

На €100,000 collateral це різниця від €0 до €4,000 на рік. Без жодних додаткових дій.

7. Максимальний APY (VIP-рівні)

За великих обсягів або високих балансів VIP-рівні можуть додатково підвищити ефективний yield:

• Найвищий VIP: до ~6.87% APY
• Стандартний рівень: ~3.5% - 4%
• DEX-платформи: без VIP-рівнів

Для трейдерів з великими обсягами різниця між базовим і VIP APY може сягати €3,000-5,000 додатково на рік на €100k collateral.

Базовий APY ~3.87% у Backpack складається з двох шарів: lending yield (~0.28%) плюс stablecoin yield (~3.59%), а зверху — VIP-буст до +3.0%. Серед 17 додаткових активів, крім USDC, — USD, USDT, ETH, SOL, BTC, PAXG, XRP, SUI, DOGE, BNB і JUP — а SOL-collateral додатково приносить нагороди нативного стейкінгу.

До наведеного вище потрібен контекст щодо кожної платформи. OKX: як collateral дохід приносить лише USDG (discount rate 0.98; ліміт 40M USDG на суб-акаунт) — баланси USDC і USD не заробляють нічого, а VIP-буст до 4.1% вимагає €100K+ в активах або обсягах. Hyperliquid: Portfolio Margin із lending yield доступний лише акаунтам зі зваженим обсягом $5M+ — інституційний поріг. Kraken: Auto Earn працює виключно на spot-акаунті; підтримка підтвердила, що баланси у futures-гаманці не приносять yield, а нагороди на stablecoin (USDC 1.75-3.75%) у будь-якому разі недоступні в ЄЕЗ. Нюанс: у Kraken таки є хороший продукт Auto Earn на spot-акаунті (до 22% на деяких активах) — але доведеться обирати: заробляти yield на spot або торгувати цими грошима як futures-collateral, а не одночасно. Backpack: Auto Lend увімкнено за замовчуванням, а VIP-буст іде від +0.5% (VIP 1) до +3.0% (VIP 5, ліміт $1M), розблоковується через обсяг або стейкінг (ліміт балансу $1M на VIP 5 — тоді як OKX дозволяє до 40M USDG на суб-акаунт; актуально для інституційних обсягів).

Порівняння VIP-tier

Backpack розблоковує бонуси до yield через торговий обсяг або стейкінг BP; кожен tier підвищує і бонус, і ліміт балансу:

OKX прив’язує VIP до балансу рахунку або 30-денного обсягу (достатньо будь-якого з порогів); VIP потрібен, щоб підняти yield на USDG з 3.5% до 4.1%:

У Hyperliquid немає VIP-системи: yield на collateral доступний виключно через Portfolio Margin (зважений обсяг від $5M) і обмежений lending yield ~1.66% на незадіяний USDC. У Kraken немає collateral, що приносить дохід: Auto Earn працює лише на spot-рахунку, а не в окремому futures-гаманці (підтверджено підтримкою Kraken). Станом на: травень 2026.

Що це означає для вашої ефективної дохідності

Приклад розрахунку для трейдера з €50,000 collateral у BTC perpetuals:

Ефективна платформа (базовий APY ~3.87%):

• Yield на рік: €50,000 × 3.87% = €1,935
• Торгові комісії на обсязі €5M/місяць: ~€1,750
• Разом: yield покриває майже всі торгові комісії

Традиційна платформа (0% yield):

• Yield на рік: €0
• Торгові комісії: ~€3,750 (вищі комісії без оптимізації yield)
• Разом: усі витрати з торгівлі

Різниця на рік у цьому сценарії: ~€5,685

Поширені запитання