1. Introdução
A maioria das crypto exchanges anuncia "0,02% de maker fees" ou "0,05% de taker fees". Parece barato. Mas essa não é a história toda. O custo real do seu trading é determinado por quatro componentes juntos. Neste site calculamos esse custo total para que possa comparar plataformas de forma justa.
Este artigo explica quais são esses componentes e como por si mesmo pode estimar o "true cost" de uma exchange.
2. Os quatro componentes do true cost
Os custos (ou receitas) totais reais de trading consistem em:
- Trading fees — o que paga explicitamente por trade
- Spread — custos escondidos na diferença entre bid e ask
- Yield sobre collateral — o que ganha nas suas stablecoins (receita!)
- Lending yield sobre perpetuals — receita extra em perpetuals via ativos emprestados
Fórmula: Custo efetivo = trading fees + spread − yield sobre collateral − lending yield
Valor positivo = custa dinheiro para si. Valor negativo = ganha dinheiro líquido só por deixar o saldo parado.
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3. Trading fees (maker e taker)
As fees explícitas por trade vêm em dois sabores:
- Maker fee — paga quando adiciona liquidez (ordem limit que não executa imediatamente)
- Taker fee — paga quando remove liquidez (ordem market ou limit que executa imediatamente)
| Tipo de fee | Faixa típica entre exchanges |
|---|---|
| Maker (spot) | 0% a 0,10% |
| Taker (spot) | 0,02% a 0,20% |
| Maker (perpetuals) | −0,02% a 0,05% |
| Taker (perpetuals) | 0,02% a 0,06% |
Importante: a maioria das exchanges tem tiers VIP — quanto mais volume faz, menores as fees. Para uma comparação justa, deve sempre comparar no mesmo tier.
4. Spread — o custo invisível
Spread é a diferença entre o maior preço de compra (bid) e o menor preço de venda (ask). É um dos custos de trading mais subestimados.
| Exchange | Spread de perpetuals BTC |
|---|---|
| Backpack | ~US$ 0,10 |
| OKX | ~US$ 0,10 |
| Kraken | ~US$ 1,00 |
Com o BTC a US$ 60.000, US$ 1 ainda parece administrável. Mas em volumes grandes a conta cresce:
- Trader que compra e vende 1 BTC: spread de US$ 0,10 = US$ 0,20 no total de ida e volta. Spread de US$ 1,00 = US$ 2,00 no total de ida e volta.
- Cinco idas e voltas por dia (5 BTC/dia): US$ 2 vs US$ 20 por dia = US$ 60 vs US$ 600 por mês.
Nos mercados spot os spreads podem ser ainda maiores, sobretudo em pares EUR em plataformas menos líquidas. Alguns exemplos em BTC/EUR spot: plataformas líquidas da UE ~0,01% a 0,05%; plataformas holandesas voltadas ao varejo 0,10% a 0,15%.
Bitvavo em USDC-EUR: cerca de 0,11%. Em 1 BTC (~€ 60.000) são € 66 por conversão — mais do que a própria trading fee.
5. Yield sobre collateral (receita)
Este é o lado positivo da conta. Algumas exchanges pagam juros sobre o seu saldo em USDC/USD, mesmo quando ele serve de collateral para trades abertos. Veja Yield sobre collateral explicado.
| Tipo de exchange | APY sobre stablecoins |
|---|---|
| Exchange otimizada para yield | 3% a 5% |
| DEX com pool de lending (por ex. Hyperliquid) | 1% a 2% |
| Crypto exchange tradicional | 0% |
| Corretora tradicional | 0% a 0,5% |
Sobre € 50.000 de saldo ocioso, isso é uma diferença de € 0 a € 2.500 por ano — antes mesmo do seu primeiro trade.
6. Lending yield sobre perpetuals
Com perpetuals existe ainda uma camada extra de receita: seu collateral pode ser emprestado a outros utilizadores (por exemplo, short-sellers) em troca de juros. Esses juros são divididos entre o cliente e a exchange.
Algumas exchanges fazem isso automaticamente: recebe yield sobre o seu collateral (USDC ou outros ativos) enquanto mantém uma posição de perpetual aberta. Nas exchanges tradicionais isso não acontece.
- Sem lending yield: contam apenas fees + funding rate
- Com lending yield: 1-4% extra de APY sobre o collateral, também durante trades abertos
Isso pode fazer uma grande diferença com saldos altos e posições mais longas.
7. Um exemplo prático: € 50.000 e € 5 milhões de volume mensal
Suponha: tem € 50.000 na exchange e negocia € 5 milhões de volume por mês em perpetuals de BTC (split 50/50 maker/taker). Em média, € 20.000 estão em trades abertos e € 30.000 ociosos.
Exchange A (plataforma eficiente):
- Trading fees: 0,02% maker × 50% + 0,05% taker × 50% × € 5 mi = € 1.750/mês
- Spread: US$ 0,10 de spread × 100 trades = € 10/mês (desprezível)
- Yield sobre collateral: 4% APY × € 30.000 / 12 = +€ 100/mês
- Lending yield em perps: 2% APY × € 20.000 / 12 = +€ 33/mês
- True cost líquido: € 1.617/mês
Exchange B (plataforma tradicional):
- Trading fees: 0,05% maker × 50% + 0,10% taker × 50% × € 5 mi = € 3.750/mês
- Spread: US$ 1,00 de spread × 100 trades = € 100/mês
- Yield sobre collateral: 0% = € 0
- Lending yield em perps: 0% = € 0
- True cost líquido: € 3.850/mês
Diferença: € 2.233 por mês = € 26.796 por ano sobre exatamente o mesmo volume.
8. Como calcular por si mesmo o true cost?
Use a nossa Cost Calculator, onde preenche:
- Mercado (spot / perpetuals / ações)
- Volume por mês
- Saldo ocioso médio
- Padrão de trading (day trader / posicional / whale)
A calculadora calcula automaticamente os custos totais por exchange, incluindo spreads e yield.
9. Porque é que as exchanges não mostram isso claramente
Trading fees são um argumento de venda fácil. "0,02% maker!" soa bem. Spreads, yield e lending yields são mais difíceis de explicar e podem jogar contra a exchange.
Comparadores independentes (como nós) mostram esses componentes. Veja também a nossa Metodologia.
As trading fees são apenas um dos quatro componentes que determinam o seu custo real; spread e yield perdido sobre collateral costumam pesar mais. Com o mesmo volume, a diferença entre uma plataforma eficiente e uma tradicional pode chegar a milhares de euros por ano. Por isso, compare sempre os custos totais, não apenas a fee anunciada.
Perguntas frequentes
O que importa mais: fees baixas ou yield alto?
Os dois. Traders ativos dão mais peso às fees; traders posicionais com saldo ocioso dão mais peso ao yield.
Como obtenho dados de spread das exchanges?
Orderbooks públicos mostram os spreads ao vivo. Nós monitoramos isso continuamente e publicamos os dados.
Eu perco o yield quando um trade está aberto?
Em boas plataformas: não. Em exchanges tradicionais, não recebe yield nenhum.