Огляд Hyperliquid 2026: найбільша DEX без ліцензії

Де все ламається

Ліцензію просто нікому видавати. Hyperliquid — не компанія з адресою, а власний блокчейн із книгою ордерів зверху. Жодної юрособи в реєстрах ЄС, жодного KYC, жодної служби підтримки. Британський регулятор FCA 21 травня 2026 вніс платформу до списку попереджень; у ЄС наглядати просто нема за ким.

Ні євро на вхід, ні на вихід. Депозити й виведення — в USDC, через блокчейн. SEPA чи iDEAL тут не існує.

Що таке Hyperliquid

Hyperliquid є власним блокчейном 2022 року з повністю on-chain книгою ордерів. HyperCore відповідає за книгу ордерів, маржу та ліквідації; HyperEVM виконує контракти. Вони працюють під одним консенсусом, тож між ними немає мосту, який міг би зламатися.

Побудований компанією Hyperliquid Labs — це Jeff Yan, який раніше працював у Hudson River Trading, і псевдонімний iliensinc. Жодного венчурного капіталу: під час запуску токена HYPE не було жодного розподілу для інвесторів, бірж чи маркетмейкерів. KYC немає. Ви підключаєте гаманець і торгуєте.

Масштаб

• Частка ринку: 40,1% усього обсягу безстрокових контрактів на децентралізованих біржах за тридцять днів — $ 192,5 мільярда з $ 480,5 мільярда. Друга за розміром, Aster, має 8,2%
• Відкритий інтерес: $ 10,7 мільярда; заблокований капітал $ 6,0 мільярда
• Трейдери: 263 666 активних трейдерів безстроковими контрактами станом на 6 серпня 2026 року проти приблизно 150 000 у січні
• Концентрація: сто найбільших адрес дають понад 80% обсягу. Це не ринок дрібних позицій

Дані DefiLlama, отримані 10 серпня 2026 року. Вони змінюються щодня.

Продукти

Комісії

• Безстрокові контракти (мейкер/тейкер): 0,015% / 0,045% на початковому рівні, зі зниженням до 0% / 0,024% за обсягу понад $ 7 мільярдів за чотирнадцять днів
• Спот (мейкер/тейкер): 0,040% / 0,070% зі зниженням до 0% / 0,025%
• Стейкінг HYPE: дає знижку на всі тарифи — 5% від 10 HYPE, зі зростанням до 40% від 500 000
• Без євро: поповнення та виведення відбуваються в USDC через блокчейн. SEPA чи iDEAL тут не існує
• Куди йдуть гроші: майже всі торгові комісії надходять до assistance fund, який автоматично купує на них HYPE. Виплат акціонерам немає, бо акціонерів немає

Нагляд і попередження

• FCA (Велика Британія), 21 травня 2026 року: у списку попереджень. Регулятор прямо називає hyperfoundation.org і app.hyperliquid.xyz
• Немає ліцензії ЄС: у реєстрі ESMA немає нічого, та й немає юридичної особи, яка могла б її запросити
• Травень 2026 року: CME та ICE попросили американську CFTC ретельно перевірити Hyperliquid, наводячи як аргумент маніпуляції та обхід санкцій. Це лобіювання, а не примусові заходи
• Що таки врегульовано: умови користування виключають Сполучені Штати та Онтаріо, а також підсанкційні території. ЄС і Нідерландів у цьому списку немає

Історія інцидентів

• 12 березня 2025 року: трейдер поставив 113 000 ефіру з плечем 50x, вивів паперовий прибуток і був ліквідований. Сховище HLP втратило приблизно $ 4 мільйони; після цього максимальне кредитне плече знизили
• 12 листопада 2025 року: маніпуляція в POPCAT із фальшивою стіною купівлі на $ 20 мільйонів. У HLP залишилося близько $ 4,7 мільйона безнадійного боргу; поповнення та виведення тимчасово закрили
• 29 липня 2025 року: тридцять сім хвилин збою API. Позиції неможливо було закрити. Автоматичну компенсацію пообіцяли, суму так і не оприлюднили
• 10 і 11 жовтня 2025 року: під час загальноринкової хвилі ліквідацій через Hyperliquid пройшло понад $ 10 мільярдів — більше, ніж через будь-яку іншу біржу, почасти тому, що тут усе видно. HLP заробило на цьому приблизно $ 40 мільйонів
• Без зломів: досі не підтверджено жодного експлойта протоколу чи мосту. Кожен інцидент вище стосувався конструкції ринку, а не коду

Прозорість

Усе є on-chain, і це більше, ніж показує більшість бірж. Але прозорий не означає перевірений: немає опублікованого аудиту ні HyperCore, ні протоколу консенсусу, ні механізму ліквідацій. Єдиний аудит, розміщений на сайті, стосується старого мосту на Arbitrum і датований 2023 роком.

Є власна програма bug bounty до 1 мільйона USDC з ідентифікацією при виплаті. Від червня 2026 року працює 27 валідаторів; сам фонд керує п'ятьма з них і тримає близько 49,3% застейканого HYPE. Право голосу пропорційне ставці, тож цей відсоток майже дорівнює вирішальному голосу. Слешингу немає, лише jailing.

Момент JELLY

Березень 2025 року. Трейдер затиснув велику коротку позицію в токені JELLY, і збиток ось-ось мав упасти на пул ліквідності платформи. Тоді валідатори проголосували — і закрили позицію за ціною, вигідною пулу. Ринкову ціну проігнорували, збиток стерли, готово.

Ось справжній урок: коли стає гаряче, люди просто втручаються. Тільки без правил наперед, без наглядача опісля і без віконця посередині.

Що там справді є

Технологія справжня. Уся книга ордерів працює on-chain, кожен ордер видно публічно, і платформа обробляє близько сорока відсотків усього обсягу DEX-perp. Як інженерна конструкція це найцікавіше ім'я в усьому списку.

Але стежте за витратами, яких не видно: у нашому моніторингу спреди по BTC тримаються близько $1 — у рази більше, ніж у ліцензованого топу ринку.

Що це означає для вас

Технічно будь-який європеєць може зайти просто зараз — KYC, який би зупинив, тут немає. Але ви торгуєте без захисту MiFID II, без служби скарг і без гарантії, що завтрашні правила збігатимуться з сьогоднішніми. JELLY довів: не зобов'язані.

Хочете справжні perpetuals під наглядом — список короткий: чотири назви, ось вони.

Перевірено 10 серпня 2026 року · Джерела: Попередження FCA ↗ · Тарифи в документації ↗ · DefiLlama ↗ · HIP-3 ↗

Читати критерії включення → Переглянути біржі, які є в порівнянні →